Kde chci bydlet - Nové byty a rodinné domy na prodej

ČR - V roce 2008 byl prodej rozsáhlého administrativního komplexu The Park na pražském Chodově největší realitní investiční transakcí. Tehdejších zhruba 200 milionů euro však bude letos a možná příští rok nejspíš překonáno. Právě The Park totiž patří do portfolia investičního fondu DEGI, který, podobně jako další německé otevřené podílové fondy (GOES), je z rozhodnutí německé vlády nucen ukončit svou činnost. Manažeři některých fondů se je proto rozhodli rozpustit. Týká se to rovněž českého trhu, jenž se připravuje na prodeje zajímavých projektů situovaných na území České republiky.

Jak vyplývá z informace uveřejněné mezinárodní poradenskou společností DTZ, bude mít nastalá situace zásadní dopad na jednotlivé trhy, a to včetně Česka. „Tyto prodeje by mohly český investiční trh oživit a ve výsledku přinést pozitivní výsledek všem zúčastněným,\" domnívá se Ryan Wray, vedoucí oddělení Capital Markets DTZ Česká republika & Slovensko. Z analýz DTZ by investorům mohly být nabídnuty nemovitosti v hodnotě až 800 milionů euro.

Téměř všechna aktiva ve vlastnictví GOE fondů spadají v České republice do segmentu kancelářských budov, které jsou v tuzemsku tradičně nejobchodovanějším aktivem. Plánované prodeje zaručí, že tento trend bude pokračovat i v budoucnu, nejméně do roku 2017.

V České republice je předpovídaná hodnota nemovitostí z vlastnictví německých otevřených podílových fondů kolem 800 milionů euro. Aktiva však budou na trh dodávána postupně, nehrozí proto převis nabídky nad poptávkou a vynucený pokles jejich ceny. Naopak - rozpouštění některých fondů v kombinaci s tradičně konzervativním přístupem těch ostatních bude znamenat, že Česká republika nabídne lokálním investorům a novým hráčům příležitost koupit a spravovat nejkvalitnější institucionální nemovitosti, což bylo dříve téměř striktně doménou právě GOE.

„Celkově vzato přinese zánik německých otevřených podílových fondů pro český lokální trh více pozitiv než rizik či komplikací. Očekáváme zvýšený zájem ze strany zavedených lokálních investorů, kteří se na tento typ aktiv historicky nezaměřovali. Situace poskytne výbornou příležitost všem aktivním (novým i zavedeným) investorům koupit některé z nejlepší aktiv v zemi ve svém segmentu a rovněž i vyšší stupeň transparence na trhu, zejména co se týče cen, protože institucionální transakce bývají zveřejňovány,\" konstatuje Ryan Wray.

Síla německých otevřených podílových fondů spočívala ve schopnosti nakupovat vždy ta nejkvalitnější aktiva napříč trhy po celém světě. DTZ odhaduje, že kvůli čtrnácti rozpouštěným fondům budou k dispozici nemovitosti z jejich portfolií v souhrnné hodnotě kolem 21 miliard euro.

Likvidační proces by měl dosáhnout vrcholu v roce 2014 s odstavením tří fondů včetně AXA Immoselect (2,2 miliardy EUR spravovaných aktiv) a DEGI International (1,3 miliardy euro). V roce 2017 má pak skončit působení dvou největších GOE fondů: SEB Immolnvest a CS Euro Real. Každý z těchto dvou fondů disponuje více než 4,5 miliardy euro aktiv ve svém portfoliu.

Připomeňme, že za posledních deset patnáct let se německé otevřené podílové fondy staly synonymem racionálního přístupu k investicím do realit se zaměřením na vysokou kvalitu a nejdůležitější aspekty nemovitostí. Německé otevřené podílové fondy patřily od roku 2000 mezi nejaktivnější institucionální investory na českém trhu a i nadále mají velký vliv na jeho výkon.

Turbulence na finančních trzích po roce 2008 se však citelně dotkly i tohoto typu fondů. Problémy s likviditou vyvolané změnou globální investorské nálady a důvěry vedly k vlnám výkupů a nakonec i pozastavení činnosti některých fondů. Jejich nucené uzavření se vznášelo ve vzduchu již v letech 2010 až 2012 a s oznámením likvidace třinácti těchto fondů se proměnilo v realitu.

Zdroj: TZ DTZ